¿La Bolsa es un juego de suma cero, es decir, las ganancias de unos se equilibran con las pérdidas de otros?
En el caso de Colonial es muy complicado y 'parece' que todos pierden, aunque algunos más que otros.
Desde el punto de vista de los Bancos, cuando firmaron el acuerdo de refinanciación, cambiando parte de la deuda por acciones, era la única manera de salvar a Colonial de una quiebra que nadie quería. Se convirtió 1.900 M€ de deuda en acciones mediante una ampliación de Capital ( a 0,12€ acción). También se canjearon 1.350 M€ en bonos convertibles (a 0,25€ acción).
Los Bancos asumieron una deuda incobrable de la parte de promoción inmobiliaria, al segregar todos los activos y pasivos de este negocio en una nueva compañía filial al 100% de Colonial pero sin recurso a la matriz por su deuda; es decir, Colonial no responde de esos 1.015 millones de deuda asociada con su negocio ni con sus activos en alquiler. Se intentará vender esos activos y recuperar todo lo que se puede por parte de los Bancos.
Con la escisión de la parte no patrimonialista, Colonial se quedaba con unos 2.095 M€ de deuda, que es lo que Colonial podrá responder y hacer frente a ella.
Y lo último para sanear el Balance, se reduce el capital de Colonial.
Primero, cada acción caerá de 0,12 euros a 0,0557 euros nominal.
Segundo, segunda reducción del capital social por importe de 1.032 millones que será realizada de igual manera, a través de una baja en el valor nominal de la totalidad de las acciones representativas del capital social.
El objetivo final de esta reducción de capital es dotarse de reservas indisponibles por importe de 15,983 millones de euros e incrementar las reservas voluntarias en 1.016 millones.
Y luego está el contrasplit 1 acción por cada 100 antiguas acciones. (aquí los pequeños inversores empezaron a temblar).
Y después de todo este jaleo que llevan años en Colonial,
¿quién gana y quién pierde en Colonial?Los Bancos accionistas asumieron pérdidas al escindir la parte no patrimonialista.
A su vez, convirtieron deuda en acciones, a 0,25 y 0,12€, teniendo los Bancos extranjeros sus acciones a una media de 0,18€ (mas o menos) y los Bancos Españoles (La Caixa y Popular) a una media de sus acciones a precios superiores a los 0,30€ (incluso mucho más arriba). Si los Bancos quieren recuperar esa parte de su dinero, deberá subir en algún momento las acciones nuevas a precios superiores a los 20€ actuales, y que COL sea ya rentable y atractiva para que entren inversores nuevos y vayan saliendo los Bancos no interesados en seguir en el accionariado. Para esto hacen falta muchos años.
¿Entonces, los Bancos también pierden? Ojo, que quedan 2.095 M€ con sus intereses asociados que Colonial deberá ir pagando, y ese dinero lógicamente los Bancos no lo perderán y le sacarán su rendimiento.
Así que de momento, los Bancos también pierden en COL.
¿Y los pequeños accionistas?Pues son los grandes perjudicados en toda esta historia de Colonial.En 2003, 2004 y 2005, las acciones de COl rondaban los 2,5€
En 2006 se llegaron a ver los 4€
Y desde Diciembre de 2006 las acciones no han realizado sino bestiales bajadas con todas estas refinanciaciones, ampliaciones, bonos, reducciones, ...
En 2008 ya tocaron los 0,16€
En 2009 los 0,14€
En 2010 los 0,05€
Y ahora precios inferiores a 0,05€
Es decir, que si alguien confió en Colonial desde 2003, con acciones que valían unos 3€, ocho años después, su inversión se ha dividido 60 veces, es decir, que si poseía 60.000€ en acciones de COL en 2003 y sigue con sus acciones, ahora poseería 1.000€. Ahí es nada!
¿De verdad todos pierden en COL? Está claro que algunos más que otros (los accionistas los peor parados)
¿Y qué se puede esperar de COL? Pues que los Bancos logren reflotar la empresa, que dé beneficios, futuros dividendos, .... Los Bancos quieren dinero, y parte de él se encuentra en su inversión en COL en forma de acciones por lo que el objetivo final no será solo que ELLOS saquen tajada, sino que al ser accionistas también los interesará que la acción suba.
Lo que no sabemos es cuanto tiempo pasará para que veamos a COL en precios superiores a los 20€ (hablando de las nuevas acciones) pero supuestamente en algún momento deberíamos verlo (en bastantes años eso sí).
PD1: La poca vergüenza de La Caixa para tirar la cotización el primer día del contrasplit y la poca vergüenza de el Sr. Brugera y el Sr. Viñolas en tomar las acciones de su retribución variable justo en este desplome deja mucha investigación a la CNMV, aunque todos sabemos que nunca hacen nada.
PD2: Por cierto, la evolución de la valoración de activos, resultados,.. no ha sido tan sangrante ni proporcional a la asumida por las acciones (si, ya sé, que hay ampliaciones de por medio, pero ni con esas)
