Segregación de Colonial en Colren. Ya está en el BOE

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 43 (en relación con el 73) de la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles, se hace público que la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Inmobiliaria Colonial, Sociedad Anónima, celebrada en Barcelona el día 20 de abril de 2010, en segunda convocatoria, acordó la segregación de la rama de actividad de gestión de suelo y promociones propias de Inmobiliaria Colonial, Sociedad Anónima, a favor de Colren, Sociedad Limitada Unipersonal, la cual se traspasó en bloque y a título universal para la totalidad de los activos y pasivos que la integraban. Dicha rama de actividad constituye una unidad económica a los efectos de lo dispuesto en el artículo 71 de la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles. Al mismo tiempo que la segregación, la Junta General aprobó (i) el balance cerrado a fecha 31 de diciembre de 2009, considerado a estos efectos como balance de segregación, y (ii) el proyecto de segregación depositado en el Registro Mercantil en fecha 12 de marzo de 2010.

Asimismo, igualmente de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 43 (en relación con el 73) de la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles, se hace público que el Socio Único de Colren, Sociedad Limitada Unipersonal, esto es Inmobiliaria Colonial, Sociedad Anónima, por medio del acta de decisiones del Socio Único de fecha 20 de abril de 2010, acordó la segregación de la rama de actividad de gestión de suelo y promociones propias de Inmobiliaria Colonial, Sociedad Anónima, a favor de Colren, Sociedad Limitada Unipersonal, la cual se traspasó en bloque y a título universal para la totalidad de los activos y pasivos que la integraban. Dicha rama de actividad constituye una unidad económica a los efectos de lo dispuesto en el artículo 71 de la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles. Al mismo tiempo que la segregación, la Junta general aprobó (i) el balance cerrado a fecha 31 de diciembre de 2009, considerado a estos efectos como balance de segregación, y (ii) el proyecto de segregación depositado en el Registro Mercantil en fecha 12 de marzo de 2010.

El acuerdo de segregación ha sido adoptado tanto por Inmobiliaria Colonial, Sociedad Anónima, como por Colren, Sociedad Limitada Unipersonal, conforme al Proyecto de Segregación redactado y suscrito por los administradores de ambas sociedades el 11 de marzo de 2010 y que fue depositado en el Registro Mercantil de Barcelona el 12 de marzo de 2010.

De conformidad con lo previsto en el artículo 43 (en relación con el 73) de la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles, se hace constar expresamente el derecho que asiste a los accionistas y acreedores de Inmobiliaria Colonial, Sociedad Anónima y Colren, Sociedad Limitada Unipersonal, de obtener el texto íntegro de los acuerdos adoptados y de los respectivos balances de segregación, los cuales se encuentran a su disposición en los respectivos domicilios sociales y en la página web www.inmocolonial.com.

De conformidad con lo previsto en el artículo 43 (en relación con el 73) de la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles, se hace constar expresamente el derecho que asiste a los acreedores sociales de Inmobiliaria Colonial, Sociedad Anónima y Colren, Sociedad Limitada Unipersonal, a oponerse a la segregación, durante el plazo de un mes a contar desde la fecha de publicación del último anuncio de segregación, y todo ello en los términos señalados en el artículo 44 (en relación con el 73) de la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles.

En Barcelona, 20 de abril de 2010.- El Consejero Delegado de Inmobiliaria Colonial, Sociedad Anónima y representante persona física del Administrador único de Colren, Sociedad Limitada Unipersonal, don Pere Viñolas Serra.

https://www.boe.es/diario_borme/txt.php?id=BORME-C-2010-10791

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Plan de inversión de Colonial a largo plazo

A muy largo plazo. Así resulta ser el plan estratégico que los primeros ejecutivos de Inmobiliaria Colonial han diseñado para asegurar la viabilidad de la empresa, que se extiende hasta el año 2024. En este periodo, Colonial prevé una inversión de 1.650 millones de euros y una rotación de cartera del 125%.

De esta forma, la compañía que preside Juan José Bruguera prevé un promedio de inversión de 110 millones de euros por año, la mayoría de los cuales se corresponderán con la política de rotación de activos. “Colonial no sólo desinvierte, también invierte”, recordó su consejero delegado, Pere Viñolas, durante la junta de accionistas que la empresa celebró el pasado 20 de abril. El mensaje describía a la perfección lo que será el futuro de la compañía para los próximos años dado que, al llegar a 2024, la cartera de Colonial se habrá rotado por completo.

El plan de Colonial supone una novedad especialmente por su extensión. En los últimos años, ninguna empresa cotizada en España ha elaborado un plan de negocio a tan largo plazo.

Los detalles de este novedoso plan se encuentran en un documento remitido por la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con el que responde a determinadas aclaraciones que, a finales del pasado mes de marzo, le solicitó el organismo supervisor.

El plan de negocio a 15 años acompaña al acuerdo de restructuración de la deuda que la compañía logró alcanzar en febrero con sus principales acreedores. En este sentido, Bruguera se había referido en algunas ocasiones (la última, en una conferencia pronunciada en la sede de la escuela de negocios Esade en Madrid) a un plan estratégico pero sin dar detalles sobre su contenido.

Además, Colonial acaba de cerrar la refinanciación de la deuda bilateral que mantenía suscrita con BBVA y Bancaja, dentro de las obligaciones que están ligadas al acuerdo de refinanciación. La inmobiliaria aún tiene que cerrar las negociaciones con otras entidades financieras (especialmente con Caja Madrid e ING, que figuraban entre los principales acreedores de segundo orden de la empresa cotizada).

También en relación con el acuerdo de separación, la compañía deberá hipotecar activos, entre los que se encuentran algunos que están cerca de entrar en explotación, como es el edificio de la calle Martínez Villergas de Madrid (conocido como edificio Philips).

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Los Bancos quieren que COL sea más rentable

Inmobiliaria Colonial tiene previsto invertir 110 millones de euros al año durante los próximos 15 años.

Supongo que llamarán inversión a algún gran proyecto que querrán poner en marcha a largo plazo en alguna localización que piensen que es necesario crear inmuebles para arrendar.

Hay que recordar que Colonial tiene muy buenos terrenos en zonas de gran interés.

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Los bonistas a 0,25€. La Ampliación de capital a 0,12€

Lógicamente los obligacionistas no entienden por qué a 0,25€ cuando ahora la AK será a 0,12€.
A largo plazo, esos 0,25€ serán ridículos en Bolsa, pero a corto plazo 'duele' haber convertido a unos precios de los que COL se encuentra muy alejada.

Paciencia.
Además, no sabemos lo que valdrán los derechos.

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Articulo de Walt Streer Journal

The latest twist in the debt restructuring of embattled Spanish property group Inmobiliaria Colonial SA offers a glimpse of how European lenders hope to avoid big loan defaults.

Last year, lenders faced three alternatives for dealing with the debt of overleveraged Colonial: let the company become insolvent, pursue a policy of "extend-and-pretend," or restructure the company's debt and put it on a solid footing for the anticipated recovery of real estate.



The main creditors—Eurohypo AG, Royal Bank of Scotland PLC and the Credit Agricole Corporate and Investment Bank (Calyon)—opted to restructure by converting bonds and bank debt to equity.
[EUROPROP]

The first step has now taken place. Earlier this month, Colonial issued 5.7 billion new shares at 12 European cents a share (16 U.S. cents), representing 76.29% of the company's total outstanding shares after the issue. On March 24, the new shares were swapped for convertible bonds held by the company's creditors, putting about 92% of the company under the control of its main creditors and other lenders. RBS, Eurohypo and Calyon now each hold 14.95% of Colonial. Separately, Spanish savings bank La Caixa converted bonds it held and became Colonial's fourth-largest shareholder, raising its stake to 12.36% from 1.3%.

In a second step in the restructuring, pending shareholder approval of the move at a general meeting April 20, Colonial will issue another 15 billion shares at 12 European cents a share to its creditors in exchange for retiring about €1.9 billion in debt. As a result, Colonial's market capitalization will rise to about €3 billion, up from about €245 million now. The company's loan-to-value ratio had fallen to 64.2% by the end of 2009, from 79.4% a year earlier. Now, when the share swap is concluded in June, Colonial will have debt of €2 billion with an average maturity of five years, returning the company to normal financial health.

"Colonial is back in business," Chief Executive Pedro Vinolas Serra told The Wall Street Journal in an interview. "After the debt-for-equity swap, we will be back to where we used to be in terms of market value."

Expect more such deals in the future. In fact, the restructuring of Colonial's debt could be something of a template for some of the workouts expected over the next two years.

Colonial is just one of the many property companies around Europe that banks are working to restructure.

As European property markets begin to recover, banks must decide how to deal with this mountain of outstanding debt on commercial property. Estimates vary of how much debt there is and how much is due to mature soon.

In a report published this week by DTZ Research, analysts suggested there was €1.848 trillion in outstanding commercial real-estate debt in 24 European countries at the end of last year, up 65% from 2004.

The DTZ report also said €482 billion in commercial-property debt is up for refinancing in the next two years.

Not all of the loans will be able to be extended, however. DTZ suggests €115 billion of the €482 billion worth of debt due to mature in 2010 and 2011 may not be able to find refinancing.

Researchers at CB Richard Ellis, the property-services group, say in a study that there is about €207 billion of "problem debt," loans at high loan-to-value rates on substandard commercial property in Europe.

Lenders are not only betting on Colonial's ability to survive the crisis and again be able to service its debt. Lenders are also demonstrating that, given the right set of circumstances, they are willing to share the risk with their clients if there is potential to profit from the recovery. In the last downturn, European banks often foreclosed on borrowers and disposed of property quickly. But this time lenders have held on, in part because they saw others reap the profits the last time around. What will persuade lenders to take the risk?

"It is the belief that there is a company there which is worth trying to preserve, where value can be enhanced by its survival rather than looking at liquidation today," says Pete Ballard, senior adviser with the global restructuring group at RBS.

Colonial's lenders are betting that, with its debt under control, the company can ride out the rest of the storm. Colonial ran into trouble when it borrowed heavily during the boom years. Property values for speculative development projects, the so-called "land banks" held by many Spanish property companies, fell so far as to become worthless.

The lenders, however, believe the company can still turn itself around based on the strength of its commercial assets in Madrid, Barcelona and Paris, which are held in its subsidiary Societe Foncière Lyonnaise. Office properties owned by SFL in the central business district of Paris include the Louvre business center, the Edouard VII complex and Washington Plaza. Vacancy rates are low, less than 10%, and rent has remained stable.

Lenders are betting that the SFL portfolio could be a cornerstone of further growth, once property markets recover, and drive Colonial's share price higher. Colonial's shares traded Tuesday at 13 European cents, down 97% from the peak of the boom.

"This is a purely financial investment," said Gisela Brandhoff, spokeswoman for Frankfurt-based Eurohypo.

Colonial's new investors are banking on the company's ability to resume expanding its business. One banker even suggested Colonial could soon raise capital again in order to make opportunistic acquisitions.

But after the rough ride the company has experienced, Mr. Vinola is keen to take things one step at a time.

"We are now getting back to the basics, doing what we are good at, which is managing our portfolio," he said.

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El mercado Francés se recupera

La recuperación que empieza a vivir el mercado inmobiliario francés va a tirar de los resultados de Inmobiliaria Colonial este mismo año, según explicaron el presidente y el consejero delegado de la compañía, Juan José Brugera y Pere Viñolas respectivamente, tras la junta de accionistas que celebró la firma en Barcelona.

Colonial tiene el 60% de sus activos (valorados en 3.200 millones de euros) en el mercado francés, en el que está logrando ya un aumento de los ingresos por alquileres (la base de su negocio) y prevé registrar a final de año igualmente un incremento del valor de sus activos.

La depreciación de su patrimonio inmobiliario fue precisamente la primera causa de las pérdidas de 474 millones que registró la firma el año pasado (aportó un resultado negativo de 526 millones), junto con los costes financieros (de 303 millones de euros) derivados de su elevado endeudamiento (llegó a alcanzar los 9.000 millones y quedará en 4.400 en el 2010 tras el proceso de recapitalización). ...

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Saneamiento de Colonial

El presidente de Colonial, Juan José Brugera, dio ayer por cerrada la reestructuración financiera de la inmobiliaria después de que la junta aprobara una ampliación de capital de 1.900 millones destinada a los accionistas minoritarios en una primera fase. Brugera reconoció que los bancos acreedores tendrán la última palabra en esta operación, que han asegurado en su totalidad.

Esto quiere decir que las entidades financieras que ya son accionistas, controlando alrededor del 80% del capital, convertirán parte de su deuda, incrementando aún más sus participaciones. Durante el último mes, Colonial ya protagonizó una primera ampliación para canjear en acciones una emisión de bonos, lo que supuso que las cuatro principales entidades acreedoras (Royal Bank of Scotland, Calyon, Eurohypo y Goldman Sachs) pasaran a ser propietarios cada uno de un 15%. Asimismo, La Caixa cuenta con un 12,3% y Banco Popular ostenta otro 7,52%. Brugera descartó cuantificar el porcentaje que cree que suscribirán los pequeños accionistas, valorando que "sean los minoritarios o sea la banca, la cuestión es que la compañía aumentará sus recursos en 1.900 millones", cuando finalice la ampliación, presumiblemente en junio próximo. Entonces, los recursos de Colonial habrán aumentado hasta situarse en los 3.000 millones.

Por su parte, el consejero delegado de Colonial, Pere Viñolas, indicó que dependiendo del éxito del primer tramo de la operación, las entidades financieras reducirán su peso, cifrando que en el caso de La Caixa y Banco Popular podría bajar a la mitad de su presencia actual. Brugera destacó que otro de los hitos conseguidos ha sido la reducción a la mitad de la deuda. En 2007, el endeudamiento era de 8.964 millones, mientras que tras los acuerdos alcanzados con la banca la cantidad suma los 4.595 millones, de los que 2.095 corresponden a la sociedad matriz.

La junta aprobó todos los puntos del día, incluso la retribución extraordinaria para Brugera y Viñolas. Los dos gestores se negaron a informar sobre la demanda contra Luis Portillo y Mariano Miguel Velasco.

Recupera el pulso con el mercado francés
Pere Viñolas no quiso concretar el ejercicio en que prevé volver a los beneficios, pero se mostró esperanzado por la recuperación del mercado francés, que a través de la filial SFL (controla el 54% del capital y Brugera se ha convertido en el nuevo presidente), supone el 60% del negocio de la inmobiliaria española. Las pérdidas de 2009 alcanzaron los 474 millones, mientras los ingresos cayeron un 40% por la reducción de la actividad promotora. Colonial ha realizado dotaciones de 526 millones por la menor valoración de los activos. Asimismo, Brugera destacó que Colonial ha abandonado la idea de vender Riofisa, posibilidad contemplada hace meses. El presidente del grupo indicó que no descarta operaciones corporativas en un futuro, aunque "ahora no se contemplan".

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Hoy Asamblea General de SFL y mañana Junta de Accionistas de COL

A ver si nos cuentan algo nuevo y positivo.

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Colonial se refuerza en su filial SFL: Bruguera asume la presidencia

Inmobiliaria Colonial ha dado un nuevo paso en el refuerzo de la gestión de Société Fonciere Lyonnaise (SFL), de la que controla algo más de un 53%, con el acceso a la presidencia de Juan José Bruguera, máximo responsable de la cotizada española. Desde que Colonial dejó de estar controlada por su ex presidente y antiguo máximo accionista Luis Portillo, la presidencia de SFL estuvo en poder de Yves Mansion, que además se ha mantenido como primer ejecutivo de la sociedad desde 2002, y que ahora pasará a ser presidente de honor.

Bruguera es presidente de Colonial desde 2008 pero hasta ahora se ha centrado prácticamente por completo en la gestión de la cotizada española, en primer lugar con el proceso de refinanciación de deuda que se cerró en septiembre de ese mismo año y, posteriormente, con la revisión de dicho proceso debido a que Colonial no pudo cumplir con algunas de las condiciones reflejadas en el primer acuerdo, como la venta de Riofisa.

Ahora, después de que el pasado mes de febrero Colonial concluyera un nuevo y largo proceso de refinanciación de la deuda y que la composición accionarial de la inmobiliaria haya quedado definida, Bruguera contará con más tiempo para dedicar a SFL, la auténtica joya de la corona de la empresa española, que aportó en 2009 el 44% de las ventas y el 46% del valor total de los activos de la compañía.

Dentro de la nueva estructura de la compañía, con la separación de activos de patrimonio del resto, el papel de SFL será fundamental, tanto para la compañía como también como garantía para los bancos acreedores que aceptaron finalmente el plan de negocio de la compañía para dar su visto bueno a la refinanciación de la abultada deuda de Colonial. En definitiva, un papel demasiado importante para no ocupar el sillón presidencial.

El pasado lunes, el consejo de administración de SFL aceptó la dimisión de Mansion y, por unanimidad, nombró a Juan José Bruguera, que seguirá confiando en Nicolas Reynaud como consejero delegado, cargo que compatibiliza con el de director financiero. El relevo de Mansion no tiene relación con una limitación de edad establecida por estatutos, ya que el ejecutivo tiene 59 años, de acuerdo con el informe anual correspondiente al pasado ejercicio registrado por SFL.

Fuentes próximas a la compañía señalaron a NEGOCIO que el relevo aprobado el pasado lunes en el seno del consejo de administración podría ser ratificado en la junta de accionistas que SFL celebrará el próximo lunes, precisamente un día antes de que tenga lugar en Barcelona la asamblea de Inmobiliaria Colonial. No obstante, el nombramiento de Bruguera no está entre los puntos del orden del día de la junta de SFL, con lo que su ratificación podría retrasarse hasta la próxima convocatoria.

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Movimiento accionarial

Algún gran accionista (¿algún Banco extranjero?) ha vendido mas de mil millones de acciones.
El aumento de las prestadas podría deberse a este motivo, un operación a crédito en el que el vendedor presta a un inversor unos títulos (apalancamiento) con el compromiso de que, en el plazo que acuerden, elevarlo a venta de contado mediante el pago del importe de la operación.

El comprador no tiene que comunicar su participación a la CNMV por que de momento los tiene en calidad de préstamo.

¿Quién habrá sido el comprador y el vendedor?
Pues no nos enteraremos hasta pasada la ampliación de capital, pero quienes tienen esa cantidad de acciones para poder realizar la operación son los Bancos extranjeros acreedores (RBS, Eurohypo y Calyon).
¿Y quién podría estar interesado en incrementar su porcentaje?
Apostamos por La Caixa.
Veremos cómo queda todo esto.

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Portillo casi fuera

Por fin este individuo está casi fuera.
Portillo reduce participación hasta el 0,22% desde el anterior 4,224%

BBVA le ejecutó 58 millones de acciones como garantía de préstamos a Luis Portillo.ç
El resto suponemos que los hará ido vendiendo en las últimas semanas.

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Los bancos accionistas de Colonial entran en el consejo de la inmobiliaria

Los cuatro bancos extranjeros (Royal Bank of Scotland, Eurohypo, Calyon y Goldmand Sachs) que recientemente tomaron el 60% del capital social de Colonial mediante un canje deuda por acciones entraron hoy en el consejo de administración de la inmobiliaria.

El consejo de Colonial aprobó en su reunión de hoy nombrar nuevos vocales a Alberto Ibáñez González, en representación de RBS; a Jean-Luc Ransac, por Calyon, y a Alain Chetrit.

En paralelo, el máximo órgano de gestión de la inmobiliaria aceptó las renuncias al cargo de consejeros presentadas por Luis Delso, Francisco José Zamorano, Julián Zamora y Rafael del Valle-Iturriaga.

En una comunicación a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Colonial explica que esta reestructuración del consejo, que se ratificará en la junta de accionistas convocada para el próximo día 20, "viene motivada por la nueva situación accionarial, a su vez derivada del acuerdo de refinanciación de deuda y de conversión de las obligaciones emitidas por la sociedad".

Colonial quedó recientemente controlada en alrededor del 82% de su capital social por parte de sus principales bancos acreedores, después de que canjearan por acciones las obligaciones de la inmobiliaria con que contaban, todo ello en el marco del referido acuerdo de refinanciación de la deuda de 4.800 millones de euros que soportaba la compañía.

Tras realizar la conversión de obligaciones, los cuatro principales bancos acreedores de Colonial (RBS, Calyon, Eurohypo y Goldman Sachs) tomaron en conjunto un 59,9% del capital de la empresa, a razón de un 14,9% cada uno de ellos.

Después de estas cuatro entidades se sitúa 'La Caixa' que, en virtud del canje, ha tomado un 12,3% de la compañía que preside Juan José Bruguera, y el Banco Popular, que ha comunicado una participación del 7,52% en la inmobiliaria.

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Ojo con los 80 millones de prestadas de COL

Los 'famosos' 80 millones de acciones prestadas que llevan ahí desde hace 2 años, ¿será de Nozar o de Global Cartera?
Hoy se ha sabido que Nozar conserva 84 millones de acciones de COL y que Global Cartera posee aún 94 millones de acciones. Pero ambas compañías están en Concurso de Acreedores.
Nozar creo recordar que las tenía pignoradas y no sé si podrá prestarlas en esa situación. ¿Se puede?

Porque de alguno de estos dos serán los 80 millones de acciones prestadas.
¿Podría pasar algo parecido a lo que pasó en VW cuando se cerraron las posiciones?

Para aclararnos supongamos que yo tengo 80 millones de acciones de COL que no tengo intención de vender pero las presto a una entidad para que alguien las venda al menos durante un tiempo, a cambio de una pequeña comisión. estas acciones son vendidas en el mercado por algunos que piensan que COL va a bajar, pero supongamos que son compradas por un inversor que piensa quedárselas por mucho tiempo y que el ambiente de mercado cambia y las expectativas ya no son de bajada sino de subida de precio de la acción (como pasó por ejemplo con VW por una posible OPA de Porsche). Entonces los que vendieron a crédito quieren dejar de estar vendidos y dan orden de recompra de las acciones. Pero como el free float es bajo y los compradores eran para quedarse las acciones y no para especular, pues no hay vendedores o casi. La presión compradora hace subir el precio lo que leva a grandes pérdidas por parte de los que venden prestado y esto les estimula a cerrar la posición dando más órdenes de compra. Se crea un círculo vicioso pues dichas ordenes de compra generan nuevas subidas del valor y mayores pérdidas. Más aún se amplifica el círculo cuando las pérdidas hacen que los posicionados cortos se queden sin dinero en cuenta para cubrir las garantías que le exige el banco para el caso de pérdida, y entonces los bancos dan órdenes automáticas de compra de acciones para cerrar las posiciones, todo a precio de mercado. Esto realimenta aún más el proceso y la acción se dispara.

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El futuro de Boí-Taull

Nozar tenía como garantías a Boí-Taüll por la deuda que debe a Colonial.
¿Podrá Colonial ejecutar esa garantía? ¿Le interesará?
Porque Colonial podría quedarse con Boí-Taüll y llegar a algún acuerdo con la Generalitat, la cual está buscando una salida para no tener que cerrar el complejo turístico.

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Nozar y Global Cartera diluyen su participación hasta el 1%

Nozar, inmobiliaria en situación de concurso de acreedores, ha visto diluida desde 5% hasta el 1,15% su participación en Colonial como consecuencia de la ampliación de capital que ha realizado esta compañía para canjear deuda por acciones.

La compañía de la familia Nozaleda cuenta con 85,51 millones de acciones de Colonial valoradas en unos 11,4 millones de euros en función de los actuales precios de mercado.

No obstante, estos títulos han pasado a suponer un 1,15% del capital de Colonial, frente al porcentaje del 4,99% que representaban hasta ahora, en virtud de la ampliación de capital que la inmobiliaria cerró la pasada semana por la que emitió 5.655,12 millones de nuevas acciones y que llevó a que su capital pase a estar representado por un total de 7.412,20 millones de títulos.

Asimismo, Global Cartera de Valores ha diluido su participación en Colonial desde el 5,5% hasta el 1,2%, también por efecto de la ampliación. Esta firma accionista de la empresa también está en situación de concurso desde marzo de 2009. Se trata de una sociedad en la que participan, entre otros, el empresario Domingo Díaz de Mera además de cajas de ahorros, entre ellas Caja Castilla-La Mancha.

Colonial cerró el pasado 1 de abril, con la admisión a cotización de los títulos, la ampliación de capital que realizó para canjear deuda por acciones, una operación que ha supuesto que la inmobiliaria pase a estar controlada en un 82% por sus bancos acreedores.

Entre estas entidades sobresalen Royal Bank of Scotland, Calyon, Eurohypo y Goldman Sachs, que se han hecho con un 14,9% del capital de la inmobiliaria cada uno de ellos.

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Demandan a Portillo, pero, ¿por qué no al Santander?

Colonial presenta demanda contra Luis Portillo y Mariano Miguel por la compra de Riofisa
Colonial presentó hoy ante los Juzgados de lo Mercantil de Madrid una demanda en ejercicio de la acción social de responsabilidad contra los anteriores gestores de la inmobiliaria, Luis Portillo y Mariano Miguel Velasco, por la adquisición de Riofisa, informó la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Esta demanda contra el ex presidente y primer accionista de la inmobiliaria, Luis Portillo, y Mariano Miguel Velasco, también ex primer ejecutivo de la compañía, fue aprobada por la junta general ordinaria de accionistas de Colonial celebrada el pasado 30 de junio.


Pero, los accionistas de Colonial saben que la caída bursatil de la empresa fue provocada por Santander, recordemos:
Colonial presenta demanda contra Luis Portillo y Mariano Miguel por la compra de Riofisa
Colonial presentó hoy ante los Juzgados de lo Mercantil de Madrid una demanda en ejercicio de la acción social de responsabilidad contra los anteriores gestores de la inmobiliaria, Luis Portillo y Mariano Miguel Velasco, por la adquisición de Riofisa, informó la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Esta demanda contra el ex presidente y primer accionista de la inmobiliaria, Luis Portillo, y Mariano Miguel Velasco, también ex primer ejecutivo de la compañía, fue aprobada por la junta general ordinaria de accionistas de Colonial celebrada el pasado 30 de junio.

Gaesco denunció a Santander y le reclama 66,4 M€ por la liquidación de los swaps.

¿Y Colonial que gana con todo esto?
Pues en dinero me extraña que consiga algo.
Que Riofisa fué comprada cara es muy probable. De hecho, las acciones de Colonial ya han pagado sobremanera el endeudamiento abultado que asumió.
No estaría nada mal que al final demostraran que Santander tumbó la cotización de Colonial por intereses cruzados, que aunque no dará dinero a Colonial, por lo menos verá la luz la forma en que Santander manejó el mercado para su beneficio.

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Las acciones están muy baratas

Rafael Romero, director de Inversiones de Unicorp Patrimonio, señala respecto a la Inmobiliaria Colonial:

"A priori tenemos una compañía con una potencialidad de poder mantenerse a flote mientras la situación del mercado inmobiliario esté deteriorada, ya que los bancos tienen el 82% de la empresa. Por tanto, a futuro tiene más oportunidades que otras. Las acciones están muy baratas. Si uno quiere ser socio de estos bancos... "

PD: Ojo que a los Bancos van a imponerles impuestos a los beneficios lo que a corto plazo influirá en sus cotizaciones. Pero Colonial ya ha depreciado todo lo que se podía depreciar. Quizas, y sólo quizás, COL pueda ser un valor defensivo y de largo plazo.

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La Banca siempre gana

A la vista de que la crisis inmobiliaria no tiene ningún viso de remitir en un futuro predecible, el Gobierno va a aprobar este viernes una norma para que, al menos, no haga más daño a las deterioradas cuentas de bancos y cajas de ahorros. Se trata de una prórroga del plazo legal de tres años para empezar a construir en los suelos urbanizables e impedir que vuelvan a considerarse rústicos con el consiguiente desplome de su valor... y las provisiones correspondientes en las cuentas de las entidades propietarias de los terrenos.
Esta prórroga se incluye dentro de los llamados "acuerdos de Zurbano", el famoso pacto contra la crisis que el Gobierno de Zapatero ha presentado a los demás partidos. La propuesta definitiva del Ejecutivo, que debía aprobarse en Consejo de Ministros el martes pasado pero que se ha aplazado hasta el próximo viernes, incluye en el punto 53 el "mantenimiento para el ejercicio 2010 de la regla transitoria de valoración del suelo urbanizable de acuerdo con las determinaciones previstas en la Disposición transitoria tercera, apartado 2, párrafo 2º, del texto refundido de la Ley del Suelo, aprobado por Real Decreto Legislativo 2/2008, de 20 de junio".

Este galimatías jurídico significa que se prolonga otro ejercicio el plazo legal de tres años para empezar a construir en los suelos urbanizables. Y el Gobierno piensa alargar dicha prórroga hasta tres años -es decir, el plazo pasará de tres a seis años- según se contempla en el proyecto de Ley de Economía Sostenible, que se encuentra en tramitación parlamentaria.

El impacto de esta norma puede ser catastrófico para los bancos y cajas que se han 'comido' terrenos urbanizables a cambio de créditos incobrables concedidos a las promotoras durante la burbuja inmobiliaria. Porque "ahora mismo no tiene ningún sentido poner el suelo a la venta porque no hay mercado, ni tampoco ponerte a desarrollarlo porque es imposible rentabilizarlo", explican en una entidad.

Si pasan esos tres años sin construir, con la norma actual habría que desclasificar este suelo, lo que hundiría su valor. Y los bancos y cajas tendrían que anotarse una fuerte pérdida al provisionar esa caída de valor. "Y no hablamos del valor de mercados, que puede ser discutible, sino de una pérdida de valor objetiva que hay que dotar inmediatamente contra resultados", aseguran en otra entidad.

Una prórroga que puede salvar las cuentas

Por eso, esta prórroga es como una bendición del cielo para el sector. La idea es que dentro de tres años la crisis habrá empezado a remitir y será posible volver a construir con una mínima expectativa de vender los pisos. Es decir, la misma teoría que está detrás de las refinanciaciones que está concediendo la banca a las grandes empresas del ladrillo. Y si no, al menos de momentos se salvan las cuentas de los próximos ejercicios; según el Banco de España, la banca española se ha 'comido' ladrillos por valor de 59.700 millones, de los que una parte muy importante es suelo.

Y no sólo afecta a los inmuebles adjudicados, sino también a los suelos que están como garantía de créditos al corriente de pago. En este caso no hay que provisionar nada -no son morosos-, pero, al caer el valor de la garantía, el porcentaje de dicho valor que supone el crédito (loan to value) superaría el 80%, lo cual incrementa el consumo de capital del crédito según la normativa española. Y eso reduce la solvencia de las entidades.

En todo caso, también hay argumentos a favor de la prórroga: "La Ley del Suelo se aprobó en un momento de boom inmobiliario y lo que intentaba era frenar la subida de la vivienda al obligar a los propietarios de suelo a sacarlo al mercado en vez de retenerlo para encarecer su precio. Pero ahora esta norma les da un palo a las entidades financieras sin que fuera ése su objetivo, así que tiene sentido modificarla", explica un consultor del sector


PD: Pues eso, los Bancos se quedan con las inmobiliarias para ganar dinero. Ahora los Bancos son accionistas de Colonial, así que los terrenos que han desvinculado de la empresa los irán vendiendo sin prisa y cuando acabe el temporal.

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El Banco alemán Commerzbank, el mayor accionista

De momento.
El Banco alemán Commerzbank, dueño de Eurohypo, que ha declarado a la CNMV el control sobre el 15,03% del capital de Colonial, una participación valorada en más de 130 millones de euros.

El banco teutón controla junto al británico Royal Bank of Scotland y el francés Credit Agricole, hasta el 45% de la compañía que dirige Juan José Bruguera. Este vuelco accionarial llega después de que se haya realizado una canje de deuda por acciones.

Según el hecho relevante comunicado por la inmobiliaria, la entidad GS European Investment Group (GSEIG) ha pasado a ser titular del 14,95% del capital social de Colonial, aunque esta participación corresponde a los fondos de inversión Colony y Orion Capital, que compraron la deuda al banco de inversión

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Invertir en inmuebles

Actualmente existen algunos inversores interesados en rentabilizar su dinero a largo plazo invirtiendo en inmuebles.
Existen varias opciones:
- La primera sería invertir directamente comprando los inmuebles para después alquilarlos. Pero hay que contar con una serie de inconvenientes:
Necesidad de grandes cantidades de dinero (no hablemos de comprar mediante hipotecas que consideramos que no es rentable haciendo los cálculos), conseguir alquilar el inmueble, amueblarlo, cada cierto tiempo mantenimiento,...

- La otra opción sería invertir a través de empresas que se dediquen al arrendamiento.
En este sentido, apostaría por una empresa como Colonial por varias razones:
* Inmuebles situados en las mejores zonas de Madrid, Barcelona y París.
* Principalmente arrendamientos para locales comerciales y oficionas.
* Tras la Ampliación de Capital, Colonial tendrá una deuda asumible de 2.091 M€, que podrá hacer frente a ella en 5 años.
* En un futuro, Colonial podría convertirse en una SOCIMI, con las ventajas fiscales que ello conlleva.
* No necesitamos una gran aportación de capital para poder invertir.

Lógicamente a muchos inversores les da miedo entrar en Colonial. Hay que pensar que las inversiones en inmuebles son para largo plazo. Ya no habrán excesos como los ocurridos en la burbuja (de los que Colonial también participó).
Pero para rentabilizar el dinero en este sector, Colonial podría ser una de las mejores inversiones.
Lo más seguro es que este mismo año 2010 empiece a dar ganancias.
¿alguien se imagina que llegara 2014 y Colonial no tuviese deuda? Las ganancias serían considerables.

Los Bancos han pasado de ser acreedores a ser accionistas, por lo que querrán sacarle ganancias a su inversión.
No digo que COL suba en Bolsa hasta 1€, pero que a largo plazo es una buena inversión no lo dudo.

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