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sábado, 1 de diciembre de 2012

SFL preparada para crecer

La venta del Hotel Mandarín le ha supuesto la entrada de 290M€ que sumados a los 500M€ en bonos que colocó SFL, supone tener 790M€ preparados para realizar un movimiento corporativo.

¿Candidatos? En los últimos días se habla de la posibilidad de hacerse con el 27% que Metrovacesa tiene en Gecina pero supondría un precio demasiado elevado para la caja de SFL pues estaríamos hablando de una valoración de 1.500M€ por esa parte de Metrovacesa.

A nuestro modo de ver, cuando SFL compró el 30% de SIIC (Noviembre 2010) ya se habló de una posible ampliación de ese porcentaje en SIIC en el futuro cercano. De hecho, Unibail Romanco entró en el accionariado de SFL después de esa compra de SIIC (en Marzo de 2011).

Realia necesita liquidez y tiene que renegociar su deuda antes de 31 de Diciembre de 2012. Está en trámites pero la situación es complicada para Realia (y Bankia posee el 27% de Realia y también necesita desprenderse de esa carga).

Así que tal y como están las cosas, es probable que veamos un movimiento de SFL comprando el 59,68% de SIIC (el porcentaje que posee Realia).
Para SFL supondría desembolsar 436M€.
Por tanto, SFL tiene margen para comprar la parte de Realia en SIIC, o incluso con quedarse con toda SIIC.

Falta poco por saber el desenlace de este culebrón, en el que SFL acabará creciendo y obteniendo unos activos muy bien posicionados en Francia.