domingo, 8 de mayo de 2011

El verdadero objetivo de Unibail: RIOFISA

Cuando Unibail compró el 7,25% de SFL dijo que se trataba de una operación financiera.
Y eso parece ser, porque el objetivo final podría ser una operación sobre Riofisa (o su parte de centros comerciales).
Ese objetivo financiero el tiempo nos dará o quitará la razón pero:
- Colonial quiere centrarse en su parte patrimonialista y SFL le reporta beneficios a Colonial
- Unibail podría estar interesado en los centros comerciales YA desarrollados por Riofisa

Pues ahí dejo esto:
Unibail hace una operación financiera con Colonial pujando por Riofisa (o parte de ella). La moneda de cambio es ese 7,25% que Unibail posee de SFL. Pero claro esa parte sólo vale 106,5 M€ y la parte que Unibail querría de Riofisa podría tener un valor superior a 1.000 M€.
Aquí hay otro jugador que quizás le gustaría poseer los proyectos de Riofisa por desarrollar, que es Realia.
Realia tiene liquidez y complementaría muy bien su negocio adquirir el suelo de Riofisa.
Claro, SFL ya posee el 30% de SIIC y éste podría ser la otra moneda de cambio.

Resumiendo, es probable que aún queden trimestres para ver alguna operación de estilo, pero Colonial podría interesarle subir otra vez su porcentaje en SFL al 60% y a su vez aumentar su participación en SIIC hasta el 60%.
Unibail pondría su parte de SFL y Realia podría poner su parte de SIIC y lógicamente el resto de la operación no sabemos cómo podría desarrollarse, pero es una posibilidad que dejamos en el blog.
Ojalá algún día veamos esta elucubración como una verdad.

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